Il 10 novembre negli Stati Uniti è stato pubblicato il dato sull’inflazione di ottobre, e il mercato delle criptovalute ne ha subito risentito. I prezzi al consumo sono cresciuti dello 0,4% in un mese, contro lo 0,3% previsto dagli analisti; l’inflazione di fondo, che esclude cibo ed energia, è salita dello 0,3% contro lo 0,2% atteso. Nel giro di poche ore i mercati hanno portato a circa l’84% la probabilità di un nuovo rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve alla riunione dell’8 e 9 dicembre. Il giorno dopo bitcoin è sceso sotto i 74.000 dollari, mentre XRP, la criptovaluta legata alla società Ripple, si trovava intorno a 1,04 dollari, dopo aver perso oltre il 18% in una settimana. Un legame, quello tra tassi e criptovalute, che vale la pena spiegare.
Cosa sta facendo la Fed
La banca centrale statunitense ha alzato i tassi a settembre, per la prima volta in tre anni, portandoli nella fascia tra il 3,75% e il 4%. Il 28 ottobre li ha lasciati invariati, ma con un voto di 10 a 2: due membri del comitato, la governatrice Lisa Cook e la presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack, chiedevano un ulteriore aumento. Il presidente della Fed, Kevin Warsh, ha ribadito che le decisioni dipenderanno dai dati.
La spinta all’inflazione arriva in buona parte dall’energia. Il conflitto che coinvolge l’Iran ha fatto salire il prezzo del petrolio, con la benzina americana sopra i 4 dollari al gallone per tre mesi consecutivi. A settembre l’inflazione su base annua negli Stati Uniti era del 3,7%. Dopo il dato di ottobre, il governatore Christopher Waller ha detto che la Fed dovrebbe valutare un rialzo a dicembre, e ha evocato anche la possibilità di un aumento di mezzo punto.
Perché i tassi pesano sulle criptovalute
Il meccanismo è più semplice di quanto sembri. Quando i tassi salgono, aumentano i rendimenti degli investimenti considerati sicuri, come i titoli di Stato: in questi giorni il rendimento del titolo americano a dieci anni ha toccato il 4,99%, quello a due anni il 4,69%. Con rendimenti del genere, una parte degli investitori preferisce tenere i propri soldi in strumenti a basso rischio anziché in asset volatili come le criptovalute, che non pagano interessi.
C’è poi un effetto sulla liquidità. Tassi più alti rendono il denaro più caro e riducono la quantità di capitale disponibile per le operazioni speculative, comprese quelle finanziate con prestiti. Quando i prezzi scendono, chi ha utilizzato la leva è costretto a vendere, accelerando i ribassi.
Infine, tassi americani più alti tendono a rafforzare il dollaro: l’indice che ne misura il valore rispetto alle principali valute è rimasto sopra quota 102. Poiché le criptovalute sono quotate in dollari, anche questo fattore contribuisce a frenarne le quotazioni.
XRP, il caso più evidente
Nella settimana conclusa il 10 novembre XRP ha perso il 18,4%, più di bitcoin, sceso del 5,6%, e di ethereum, calato dell’11,6%. Secondo gli analisti, le criptovalute di dimensioni minori tendono a soffrire di più nelle fasi di vendita perché hanno una base di acquirenti meno solida. I fondi quotati su bitcoin hanno registrato deflussi per 201 milioni di dollari il 9 novembre, con il principale prodotto del settore al settimo giorno consecutivo di riscatti; quelli su XRP hanno perso 10,4 milioni.
A pesare è il contesto, più che le notizie su Ripple, che anzi nelle ultime settimane ha ottenuto importanti riconoscimenti istituzionali negli Stati Uniti, tra cui l’approvazione definitiva per costituire una banca fiduciaria nazionale.
Il legame tra tassi e criptovalute non è sempre stato così stretto. Nei primi anni di vita, bitcoin e le altre monete digitali si muovevano in modo relativamente indipendente dai mercati tradizionali. Con l’arrivo degli investitori istituzionali e dei fondi quotati, la correlazione con le Borse e con le decisioni delle banche centrali è aumentata. Oggi le criptovalute reagiscono ai dati macroeconomici in modo simile ai titoli tecnologici più rischiosi, e un dato sull’inflazione americana può muovere il prezzo di XRP quanto una notizia sulla stessa Ripple.
Cosa guardare nelle prossime settimane
Il primo appuntamento è la riunione della Fed dell’8 e 9 dicembre. Un rialzo è in gran parte già scontato dai prezzi; una decisione diversa, o segnali su una pausa nel 2027, potrebbero cambiare il clima sui mercati. Il secondo indicatore è il prezzo del petrolio, sceso sotto i 90 dollari al barile il 10 novembre: un calo stabile dell’energia ridurrebbe la pressione sull’inflazione e quindi sui tassi.
Il terzo sono i flussi verso i fondi quotati in criptovalute, che negli ultimi anni sono diventati un termometro dell’interesse degli investitori istituzionali.
Previsioni da prendere con le pinze
In rete si trovano numerose previsioni xrp, spesso molto distanti tra loro. Il contesto descritto aiuta a capire perché: chi ipotizza un rapido calo dei tassi nel 2027 tende a stimare una ripresa delle criptovalute, chi prevede tassi alti più a lungo è più prudente. Nessuna di queste ipotesi è certa, e la volatilità di XRP, che in un anno ha perso quasi il 59%, invita alla massima cautela.
Per i risparmiatori italiani c’è anche un aspetto fiscale da ricordare: dal 2026 le plusvalenze sulle criptovalute sono tassate al 33% e devono essere dichiarate senza più la soglia di esenzione di 2.000 euro prevista in passato.
